{"id":81606,"date":"2020-05-16T11:21:41","date_gmt":"2020-05-16T09:21:41","guid":{"rendered":"https:\/\/www.archivio-affarinternazionali.it\/archivio\/?p=81606"},"modified":"2020-05-17T09:23:59","modified_gmt":"2020-05-17T07:23:59","slug":"la-madre-di-tutte-le-recessioni","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.archivio-affarinternazionali.it\/archivio\/2020\/05\/la-madre-di-tutte-le-recessioni\/","title":{"rendered":"La madre di tutte le recessioni"},"content":{"rendered":"

\u00c8 ormai chiaro che questa recessione<\/strong><\/a> \u00e8 la crisi economica pi\u00f9 grave dalla grande depressione del 1929-33. Entro giugno la disoccupazione negli Usa<\/strong> sorpasser\u00e0 il 15% (era al 4% a febbraio) e il suo deficit federale arriver\u00e0 gi\u00e0 quest’anno al 20% del Pil. In Europa<\/strong> il prodotto subir\u00e0 quest’anno un calo probabile vicino, se non superiore, al 10% . E il 70% dell’industria mondiale \u00e8 in lockdown<\/em>. I debiti pubblici di tutti i maggiori Paesi sono proiettati verso un aumento percentuale senza precedenti. Uno scenario impensabile solo pochi mesi fa.<\/p>\n

Una ripresa a WW e catene di valore
\n<\/strong>Ma la natura e la forma di questa recessione e della sua ripresa rischia di non essere n\u00e9 a “V”\u00a0n\u00e9 a “U”\u00a0<\/strong>– come molti dibattono pensando alle recessioni passate. \u00c8\u00a0pi\u00f9 probabile la sua forma sar\u00e0 a “WW”<\/strong>, cio\u00e8 una ripresa frastagliata e sincopata con temporanei recuperi e ripetute ricadute<\/strong>. Le ferite lasciate da una crisi cosi simultanea e globale saranno durature. Ci vorr\u00e0 del tempo (alcuni anni) prima che sia ritrovato un assetto minimamente stabile nei rapporti tra aspettative, consumi, risparmi, investimenti e politiche pubbliche.<\/p>\n

L’economia mondiale andr\u00e0 quindi a tentativi<\/strong>, anche perch\u00e9 la probabile insorgenza di nuovi focolai virali in varie parti del mondo imporr\u00e0 un’incertezza di fondo sulle attivit\u00e0 economiche transnazionali. Le catene logistiche e di valore<\/strong> che la globalizzazione<\/strong><\/a> “estrema” aveva sparpagliato a raggiera si ridurranno almeno in parte. Constateremo catene logistiche pi\u00f9 ridotte ed un certo ritracciamento delle varie economie verso le proprie aree regionali,<\/strong> politicamente e socialmente pi\u00f9 omogenee, pi\u00f9 raggiungibili, pi\u00f9 prevedibili, con un impatto moderatamente inflattivo a causa del venir meno dell’Asia come “fabbrica del mondo”.<\/p>\n

Temi complessi soprattutto per Paesi come ad esempio Germania<\/strong> e\u00a0Italia<\/strong><\/a> (ma non solo) cos\u00ec dipendenti anche dall’export extra-europeo. Paesi che dovranno necessariamente rivedere il loro mix produttivo e commerciale<\/strong>, aumentando la rilevanza del, e la dipendenza dal, mercato interno europeo .<\/p>\n

Fine del piano cinese?
\n<\/strong>La Cina<\/strong><\/a>, presa a tenaglia tra il protezionismo bizzoso di Trump e le conseguenze interne ed esterne della pandemia, improvvisamente privata di un’economia occidentale in continua espansione, avr\u00e0 una crescita nel 2020 probabilmente vicina allo zero<\/strong> (altro scenario impensabile nel 2019). Sar\u00e0 tentata di fagocitare, e non solo economicamente, il proprio continente (un continente che, escludendo per il momento l’India, conta circa 2.5 miliardi di abitanti) al fine di far lavorare a piena capacit\u00e0 la propria enorme macchina produttiva. Pena la stabilit\u00e0 politica interna e la tenuta dell’attuale leadership del Partito comunista cinese (Pcc).<\/p>\n

Taiwan<\/strong> dormir\u00e0 adesso sonni ancor meno tranquilli. Le ottimistiche aspettative della Cina avevano un senso solo in un mondo in cui a) il mercato mondiale continua nella sua globalizzazione “spinta”<\/strong>\u00a0b) il mondo compra livelli crescenti di merci cinesi<\/strong>\u00a0c) contribuisce a fornire alla Cina un crescente surplus commerciale<\/strong>\u00a0d ) accetta gli investimenti cinesi anche in settori strategici<\/strong>.<\/p>\n

Tutto questo forse non tiene pi\u00f9 nel nuovo mondo che si sta aprendo. E la maggior aggressivit\u00e0 verso l’Occidente<\/strong> della diplomazia cinese nelle ultime settimane \u00e8 un segnale del suo tradizionale timore di restare impantanati nel “middle income trap<\/em>“. Cio\u00e8 l’impossibilit\u00e0 di raggiungere livelli di reddito pro-capite simili a quelli delle economie avanzate, o a causa di improvvise crisi globali o dell’invecchiamento della popolazione cinese. Ambedue sono ora realt\u00e0 e la “tempesta perfetta” potrebbe scatenarsi. Quanto pu\u00f2 reggere l’attuale leadership del Pcc<\/strong> di fronte ad una tale negazione del piano? Gli attacchi di Trump<\/strong><\/a> possono aumentare la pressione all’interno del gruppo dirigente cinese per una serie di iniziative aggressive<\/em>,\u00a0di cui al momento si riesce a vedere solo un profilo sfuocato .<\/p>\n

Fronte geopolitico<\/strong>
\nTutto ci\u00f2 aggiunge un ulteriore fattore di incertezza mondiale, anche in senso geopolitico<\/strong>. Se \u00e8 chiara la volont\u00e0 di\u00a0Vladimir Putin<\/strong>\u00a0di far ottenere un secondo mandato a Trump, assicurando alla Russia un ulteriore decoupling<\/em> degli Usa sia dall\u2019Europa che dal sistema multilaterale, l’interesse cinese \u00e8 diverso.<\/strong><\/p>\n

La Cina ha bisogno di ristabilire un rapporto costruttivo <\/strong>con gli Usa e l’Occidente, al fine di continuare la sua marcia di integrazione, e successivo condizionamento, nel sistema multilaterale . Uno scenario che presume una presidenza democratica\u00a0<\/strong>–\u00a0assumendo che ci saranno effettivamente elezioni presidenziali il 3 novembre<\/a> e che non saranno rimandate. Ma \u00e8 un’ipotesi che potrebbe non essere scontata. Se i risultati economici delle politiche della Fed e della Casa Bianca fossero inefficaci si pu\u00f2 immaginare che Trump e i Repubblicani decidano di non rischiare una debacle e invochino “force majeure<\/em>“, puntando a rimandare le elezioni in un momento migliore .<\/p>\n

Sarebbe senza precedenti, ma Trump non sembra essere al di sopra di simili sorprese e distorsioni costituzionali. Raramente, tranne che nella crisi di Suez e nelle varie crisi petrolifere, l’interazione tra fattori geo-economici e proiezioni geo-politiche \u00e8 stata pi\u00f9 evidente. E mai \u00e8 stata cos\u00ec globale, simultanea e distruttiva in tutti i continenti.<\/p>\n

La seconda parte<\/a> dell’articolo \u00e8 stata pubblicata domenica 17 maggio 2020<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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