{"id":86760,"date":"2021-02-02T11:10:21","date_gmt":"2021-02-02T10:10:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.archivio-affarinternazionali.it\/archivio\/?p=86760"},"modified":"2021-02-02T12:18:25","modified_gmt":"2021-02-02T11:18:25","slug":"g20-dal-debito-alla-crescita-inclusiva-le-priorita-della-finanza-internazionale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.archivio-affarinternazionali.it\/archivio\/2021\/02\/g20-dal-debito-alla-crescita-inclusiva-le-priorita-della-finanza-internazionale\/","title":{"rendered":"G20: dal debito alla crescita inclusiva, le priorit\u00e0 della finanza internazionale"},"content":{"rendered":"

Il cosiddetto Finance Track<\/em><\/strong> \u00e8 la parte del G20 dal quale lo stesso forum \u00e8 nato, nel 1999, estendendosi, dopo la grande crisi finanziaria del 2008, anche a temi non finanziari, con l\u2019intervento dei capi di Stato e di governo. La sua agenda elabora e discute questioni e problemi dell\u2019economia e della finanza internazionali<\/strong>. I suoi gruppi di lavoro specializzati riguardano il tema della crescita, le relazioni di debito e credito internazionali, le infrastrutture, il miglioramento dell\u2019accesso ai servizi finanziari nel mondo, gli investimenti e lo sviluppo sostenibile in Africa.<\/p>\n

Con l\u2019impostazione della presidenza italiana del G20<\/a><\/strong>, le priorit\u00e0 saranno declinate tenendo presente le \u201ctre P\u201d<\/strong><\/a>, cio\u00e8 la promozione delle persone <\/em>(People<\/em>), del pianeta <\/em>(Planet<\/em>), cio\u00e8 della sua salute ecologica, e della prosperit\u00e0 <\/em>(Prosperity<\/em>), cio\u00e8 della crescita sostenibile.<\/p>\n

I lavori saranno ovviamente molto influenzati dall\u2019urgenza della crisi pandemica<\/strong>, ma cercheranno soluzioni che vadano al di l\u00e0 del breve periodo. Si prover\u00e0, come negli altri comparti del G20, a estrarre dalla crisi l\u2019opportunit\u00e0 di rilancio della cooperazione multilaterale<\/strong>, contando anche su un atteggiamento della nuova amministrazione statunitense <\/strong>pi\u00f9 costruttivo rispetto a quello degli ultimi anni. Come sempre, parte dell\u2019agenda vedr\u00e0 conclusioni piuttosto generiche e astratte, mentre lo sforzo maggiore delle diplomazie si concentrer\u00e0 su pochi punti molto urgenti<\/strong>.<\/p>\n

Il nodo dell\u2019indebitamento<\/strong>
\nLa sfida principale \u00e8 forse quella rappresentata dall\u2019indebitamento dei Paesi in via di sviluppo <\/strong>e sottosviluppati. La pandemia ha molto aggravato una situazione che era gi\u00e0 difficile negli anni precedenti. Nel 2020 \u00e8 gi\u00e0 stata disposta una sospensione del servizio del debito estero per i Paesi pi\u00f9 poveri<\/strong>: ora si tratta di prorogarla e trasformarla in un insieme di provvedimenti di alleggerimento dei debiti, sia con la cancellazione sia con la ristrutturazioni delle loro scadenze, dei loro costi, degli strumenti finanziari nei quali si sostanziano.<\/p>\n

Vi sono molte proposte tecniche allo studio e vi sar\u00e0 anche un contributo di suggerimenti da parte dei molti think tank mondiali<\/strong> che, col coordinamento dell\u2019ISPI e dello IAI, contribuiranno ai lavori dell\u2019engagement group<\/em> del T20<\/strong>, convogliandone i risultati al G20. Ma l\u2019implementazione di qualunque proposta tecnica richiede successi politico-diplomatici<\/strong> che i vertici dei capi di Stato e di governo dovranno riuscire a ottenere.<\/p>\n

L\u2019indebitamento eccessivo, ingigantito dalle ferite causate dal Covid-19 agli equilibri economico-finanziari di famiglie, imprese, intermediari finanziari e governi, \u00e8 un problema che riguarda anche il mondo pi\u00f9 avanzato. Sia sotto il profilo di potenziali insolvenze sia sotto quello di potenziali illiquidit\u00e0, coinvolge non solo i debiti esteri<\/strong> ma, anche nel caso di regioni e Paesi avanzati come gli Usa, l\u2019Eurozona, la Cina e il Giappone, la quantit\u00e0 e la qualit\u00e0, molto deteriorata, dei debiti interni<\/strong>.<\/p>\n

Sarebbe opportuno un grande sforzo internazionale coordinato per ridurre la convenienza relativa di finanziarsi con debito rispetto alla raccolta di capitale di rischio<\/strong>. Oltre a come gestire i debiti esistenti, il G20 sar\u00e0 chiamato a discutere il controllo del loro sviluppo futuro e dunque le politiche monetarie e fiscali<\/strong> con cui affrontare in modo il pi\u00f9 possibile coordinato internazionalmente il resto della crisi epidemica, il suo superamento, il graduale rientro dei debiti<\/strong> e degli stimoli eccezionali.<\/p>\n

Una parte importante dei lavori si occuper\u00e0 anche della manutenzione e del rafforzamento della rete di supporti reciproci di liquidit\u00e0<\/strong> che le principali banche centrali stabiliscono fra loro e con quelle dei Paesi a loro collegati regionalmente. I movimenti internazionali di capitali e gli investimenti diretti<\/strong> sono parte dell\u2019agenda tradizionale del Finance Track<\/em>: occorrerebbe migliorare la loro regolamentazione, la loro trasparenza e il coordinamento dei regimi di autorizzazione e tassazione che li riguardano.<\/p>\n

Infrastrutture, clima e digitale<\/strong>
\nLa sfida della pandemia, con l\u2019esasperazione dell\u2019indebitamento che ne consegue, giunge al mondo intrecciata con altre, che il G20 dovr\u00e0 cercare di affrontare anche con il suo comparto strettamente finanziario.<\/p>\n

Sar\u00e0 importante il lavoro sul tema delle infrastrutture<\/strong><\/a>, con particolare riguardo a quelle internazionali e tenendo conto delle opportunit\u00e0 e delle tensioni che negli ultimi anni si sono create in seguito alle iniziative cinesi <\/strong>in questo campo.<\/p>\n

Il clima<\/strong><\/a> avr\u00e0 gran rilievo nell\u2019insieme del G20, ma i suoi riflessi finanziari sono cruciali, sia perch\u00e9 a esso si associano rischi speciali di cui tener conto nelle politiche per la stabilit\u00e0 finanziaria, sia per le possibilit\u00e0 che ha la finanza di facilitare il finanziamento delle trasformazioni che preservano l\u2019ambiente (il pianeta delle \u201c3 P\u201d su cui punta la presidenza italiana).<\/p>\n

C\u2019\u00e8 poi la sfida digitale<\/strong><\/a>, che da tempo investe tutto il mondo e tutti i settori: la cooperazione finanziaria internazionale pu\u00f2 aiutare ad affrontare le opportunit\u00e0 e i rischi che presentano le nuove frontiere dell\u2019informatica e della comunicazione, compresa la questione dei nuovi strumenti di pagamento digitali, del modo di regolarli fino a incorporarli nella produzione di moneta delle banche centrali.<\/p>\n

L\u2019agenda finanziaria<\/strong>
\nNell\u2019insieme si tratta di far s\u00ec che la finanza, superata l\u2019emergenza della crisi pandemica, sia meglio asservita alle esigenze di una crescita sostenibile e inclusiva<\/strong>. Ci\u00f2 \u00e8 possibile perch\u00e9 moneta, credito e investimenti sono il cuore dei meccanismi che determinano la destinazione delle risorse<\/strong> umane e di capitale.<\/p>\n

\u00c8 dall\u2019efficienza di questa allocazione dei fattori che dipende la loro produttivit\u00e0<\/strong>, la quale negli ultimi decenni \u00e8 stata quasi dovunque inferiore a quanto ci si potrebbe attendere in un mondo di continuo progresso tecnico<\/strong>. Inferiore per intensit\u00e0 e qualit\u00e0, cos\u00ec da causare un aumento delle diseguaglianze<\/strong> che, in un circolo vizioso, genera nuovi ostacoli alla crescita. La finanza non gode di buona reputazione, ma \u00e8 in essa che risiedono le chiavi cruciali <\/strong>per le decisioni allocative.<\/p>\n

Essa \u00e8 anche il comparto economico pi\u00f9 globalizzato, dove l\u2019interdipendenza fra i sistemi, le regole e le politiche nazionali \u00e8 pi\u00f9 evidente e meno ostacolabile. Perci\u00f2 \u00e8 particolarmente importante che il G20 si impegni e abbia successo sul fronte della sua agenda finanziaria.<\/p>\n

Franco Bruni \u00e8 Lead Co-Chair della Task Force International Finance del Think-20 (T20)<\/a>, uno degli engagement group ufficiali del G20, quest’anno sotto presidenza italiana.<\/small><\/strong><\/p>\n

Questo articolo \u00e8 stato pubblicato nell\u2019ambito\u00a0dell’Osservatorio IAI-ISPI sulla politica estera italiana<\/a>, realizzato anche grazie al sostegno del Ministero degli Affari Esteri e della Cooperazione Internazionale.\u00a0Le opinioni espresse dall\u2019autore sono strettamente personali e non riflettono necessariamente quelle dello IAI, dell\u2019ISPI o del Ministero degli Affari Esteri e della Cooperazione Internazionale.<\/small><\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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